场景比较广泛，尤其在刚才提及的跨国并购案当中，无论是一级市场并购还是二级市场并购，企业估值倍数都不受所得税率不同的影响，使得不同国家和市场上的上市公司估值更具有可比性。

其次，企业估值倍数排除了折旧摊销这些非现金成本的影响，可以更准确地反映公司价值。

再次，企业估值倍数，其实还有另一种理解方式，它是公司偿债能力的指标，因为这个公式里的EV已经扣减了公司的所有负债。因此，企业估值倍数可以弥补市盈率PE反应不出来的公司负债问题。市盈率PE只能告诉我们公司多能赚钱，但赚来那么多钱到底是用自有资金赚的还是靠借大量外债赚来的我们不得而知。

换而言之，企业估值倍数可以直接告诉我们公司的这个生意纯不纯粹，是不是一个不加杠杆的无风险生意，如果加了杠杆，那么加了多大，风险多大？

这个指标可以帮我们把那些善于玩弄负债，经营非常激进的公司都过滤掉，比如房地产行业里的诸多公司，其实都不配拥有高估值，当潮水退去，就是它们在裸泳。

那么哪些行业适合用企业倍数估值呢？

1、前期投入巨大，回报期非常漫长的行业，比如酒店，公园，高速公路等等。

2、在重资产行业，比如制造业或者钢铁冶金行业，因为折旧和摊销的占比过高的挤压了利润。

3、经营活动现金流明显要高于利润的行业，这些行业通常也都被折旧摊销这些数字给干扰了。

4、充分竞争行业，没有巨额商誉的公司。

当然，企业估值倍数也不是万能的，如果一家公司固定资产更新换代快，商誉又很大，变来变去，我们将其踢除在公式之外就是不妥的，因为这些变来变去的指标可以直接影响公司未来业绩表现的稳定性。

除此之外，那些营业利润都是负数的亏损企业自然也无法用企业倍数估值，而对于控股结构的公司，企业倍数估值效果往往不理想。因为控股集团公司息税前利润不反应少数股东现金流，也不反应资本支出，容易高估自身的现金，比如我们不能用企业倍数去给伯克希尔这样的控股集团公司估值。藲夿尛裞網

至于企业估值倍数应该怎么用，上雪推荐的方法是：

如果你遇到两家公司都想买，属于同一行业，切记，属于同一行业，两者市盈率差不多，你就可以用企业估值倍数分别算一算，企业价值倍数肯定是越低越好，越低代表估值越有吸引力，我们从中可以进一步筛选出负债更小，经营风险更低的那家公司。

最后，我们总结一下这一章的内容：

1、企业倍数的估值，公式是EV/EBITDA。

EV是公司价值，EnterpriseValue。

EV市值+（总负债-总现金）市值+净负债。

EBITDA为息税折旧摊销前利润。

EBITDA营业利润+折旧费用+摊销费用。

营业利润毛利润-销售费用-管理费用。

2、企业估值倍数应用场景比较广泛，不受所得税率不同的影响，使得不同国家和市场上的上市公司估值更具有可比性；企业估值倍数排除了折旧摊销这些非现金成本的影响，可以更准确地反映公司价值；企业估值倍数可以弥补市盈率PE反应不出来的公司负债问题。

3、下列公司适合用企业倍数估值：前期投入巨大、回报期漫长的行业，重资产行业，经营活动现金流明显要高于利润的行业，没有巨额商誉、充分竞争的行业。

4、下列公司不适用企业倍数估值：商誉大、固定资产更新代快、营业利润是负数，属于控股结构的公司。

5、实际应用：将企业估值倍数看